下一步宏觀政策調(diào)整的走向

未來形勢看，由于地方換屆以及“十二五”規(guī)劃將要開局，地方的投資熱情高漲。再加上如果節(jié)能減排的硬性指標(biāo)在2010年底完成，2011年上半年可能有所放松，這些因素，都可能會導(dǎo)致經(jīng)濟較快增長，并帶來通貨膨脹與資產(chǎn)價格上漲的壓力。鑒于當(dāng)前增長基礎(chǔ)逐步穩(wěn)固，通貨膨脹預(yù)期不斷加強，我們認(rèn)為未來政策調(diào)整的方向?qū)⑹沁M一步推進宏觀政策的正常化，管理好通貨膨脹預(yù)期，突出結(jié)構(gòu)調(diào)整以及注重增長的內(nèi)生動力。

貨幣政策正常化，利率正常化。巨量的貨幣投放會導(dǎo)致很多宏觀風(fēng)險。

一是通脹壓力，2010年10月份的通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到4.4%，2011年的通脹率或許還會高過2010年。

二是資產(chǎn)價格風(fēng)險。目前的房價居高不下，盡管與很多因素有關(guān)，但貨幣投放過多以及利率較低卻是不可回避的原因。

因此，未來控制信貸總量，逐步提高利率，使貨幣政策趨于正常化，將是重要的政策選擇。比如，可以從適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的貨幣政策。

結(jié)束“拉鋸戰(zhàn)”，旗幟鮮明調(diào)結(jié)構(gòu)。現(xiàn)在市場上對于能否將結(jié)構(gòu)調(diào)整“進行到底”還在打問號，地方上也在猶豫不決。這個時候，決策部門就要明確態(tài)度，即為了調(diào)結(jié)構(gòu)，可以犧牲一點增長速度。這個確定的預(yù)期，堅決的態(tài)度，有利于上下一致行動起來，并使社會各方面做認(rèn)真充分的準(zhǔn)備，較快實現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。否則，如果各地三心二意，各方面只做權(quán)宜性的、應(yīng)付性的對策，調(diào)結(jié)構(gòu)將不會有實質(zhì)性的進展。

注重擴大內(nèi)需，突出供給管理。未來而言，面臨外部需求的萎縮，擴大內(nèi)需仍是我們的重要戰(zhàn)略。但同時，要更加注重供給管理，特別是提高供給面的結(jié)構(gòu)與效率。這就要求：

第一，調(diào)結(jié)構(gòu)應(yīng)從優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)入手。投資結(jié)構(gòu)是抓手，它會帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

第二，推進價格和財稅改革，提供有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整的激勵機制。

第三，打破壟斷，增加有效供給。

減弱政府性驅(qū)動，增強內(nèi)生增長動力。鑒于政府性驅(qū)動存在的問題，未來中國增長要更多依賴內(nèi)生性增長動力，即鼓勵民間投資。為此，中央出臺了“新三十六條”以及后來的實施細(xì)則，這對于促進民間投資非常關(guān)鍵。現(xiàn)在的問題在于如何將這些細(xì)則真正落實到位。

來源：半月談 編輯：馬原