新規讓機構大賺逾一成

IPO新政實施一月作用凸顯，新股“三高”現象得到緩解，暴漲與破發現象有所收斂，但主板和創業板新股上市有別，主板新股上市普遍受追捧，機構賺逾一成兌現離場；而創業板新股七成中簽者浮虧，新規后發行新股上市首日，機構拋光網下配售股或涉嫌違規。

本報訊據統計，今年5月份，兩市共有25只新股發行，發行市盈率平均為28.79倍；而去年5月，兩市共有27只新股發行，發行市盈率平均為36.39倍。

新股“三高”已受抑制

截至今年5月31日，今年以來發行的90只新股發行市盈率平均為30.95倍，較去年同期的56倍驟降45%。與此同時，高達百倍的發行市盈率已成歷史，今年以來發行市盈率最高的為華錄百納，達82倍。而去年同期仍可見百倍以上發行市盈率的新股，如雷曼光電、先鋒新材、鐵漢生態和國電清新，發行市盈率分別高達131倍、124倍、110倍和105倍。

與去年相比，今年還涌現大量低發行市盈率的新股。今年以來發行的新股中，發行市盈率在25倍以下的占比達29%。其中奧馬電器發行市盈率為13倍，中國交建僅為10倍。

從新股發行市盈率數據可以看到，證監會IPO新政，對于A股市場沉疴已久的“三高”現象確實起到了初步抑制作用，同時也使新股首日表現更加平穩，暴漲與破發的現象都大為收斂。

IPO新政不僅改變了新股上市后的生態特征，也重構了“打新”游戲的規則，從目前來看，將機構冠以最大贏家的頭銜，并不為過。

機構獲利15%離場

取消了網下配售部分3個月的鎖定期，機構在上市第一天就能獲利了結，這是市場人士糾結最多的一點。上周五的3只中小板新股2只換手率超過80%，共計15席賣出龍虎榜中12席均被機構占據，合計賣出額達6.38億元。即使是在始終破發的順威精密賣出龍虎榜上也出現了4家機構席位，合計賣出4165.76萬元。

這種情況也在上周二、周三上市的華貿物流和珠江鋼琴身上上演。成交龍虎榜顯示，首日賣出華貿物流的前五個席位中標明機構專用的占了三席，合計賣出金額達4818萬元；而另外兩席國泰君安客戶資產管理部和國泰君安總部實際上也是網下獲配的機構，合計賣出金額達6530萬元。

統計這8只新股在上市首日的龍虎榜席位可以發現，機構首日拋售量合計至少達到了10億元，在這8只新股身上取得了14%左右的收益。而從申購到上市，這個周期僅僅只有21天而已。

拋光網下配售股涉違規

不過，按照IPO新政有關規定，機構拋光網下配售股或涉嫌違規。典型的是IPO新政后首只滬市上市新股華貿物流上市首日，獲配機構國泰君安旗下兩個賬戶全部拋空了華貿物流的網下配售股份。

上交所公開交易信息顯示，華貿物流賣出前五家席位全都是機構。值得一提的是，位列賣二和賣五的國泰君安客戶資產管理部、國泰君安公司總部分別賣出1073萬元、638萬元，合計約190萬股。而華貿物流公布的網下發行結果顯示，國泰君安公司（含資管部門）合計獲配192.52萬股，兩者數據極為吻合，這意味著國泰君安已全部拋空了網下中簽新股。

按證監會《關于修改〈證券發行與承銷管理辦法〉的決定》，機構投資者管理的證券投資產品以博取一、二級市場價差為目的申購新股，不能獲得配售資質。

法律界人士認為，國泰君安涉嫌違反了證監會“機構投資者申購新股不得以賺一二級市場差價為目的”的規定。市場人士則建議證監會進一步完善新股發行制度。

來源：廣州日報 編輯：馮媛