近期，受歐美股市普遍大跌影響，大宗商品及風險貨幣出現下滑，這令美元指數重返80水平之上。美元的強勢加速了風險貨幣的下跌。

國際貨幣基金組織(IMF)最新發布的對全球經濟的預測報告顯示，與幾個月前相比全球經濟前景更為黯淡：經濟前景進一步惡化，風險有所加劇。經濟復蘇仍在繼續，但勢頭有所減弱。發達經濟體中由于當前經濟增速過低，失業狀況無法得到明顯改善。在新興經濟體中，一度強勁的經濟增長也已開始放緩。

據預測，今年世界貿易量增長率將由去年的5.8%和2010年的12.6%下降至3.2%。美國今年的平均增長率將為2.2%。實際GDP增長率預計在2012年下半年為1.5%左右，繼而將在2013年后期上升至2.75%。脆弱的住戶資產負債表和信心、相對緊張的金融狀況以及持續推進的財政整頓都阻礙了強勁的增長。在歐元區，2012年全年實際GDP預計將下降0.4%——在2012年下半年約下降0.75%。預算削減幅度的減小以及各國國內及整個歐元區的支持政策將在2013年下半年進一步改善金融狀況，“核心”經濟體在2012-2013年間的增長率較低。受緊縮的財政政策和金融狀況的制約，大多數歐元區“邊緣”經濟體都可能會在2012年出現急劇收縮，直到2013年方才開始恢復。

有分析師表示，全球經濟復蘇舉步維艱，甚至有重新走入泥濘沼澤的趨向。這將打壓全球市場的需求，除了具有避險功能的貨幣和商品外，其余貨幣和大宗商品的走勢將繼續承壓。這在一定程度上表示著市場需求的萎縮和需求的暗淡。面對風險情緒的升溫，匯市走勢將更加不確定。

值得注意的是，美房地產市場持續回暖。8月存屋銷量環比大增7.8%,好于預期的2%，8月新屋開工環增2.3%,略低于預期的2.8%，建筑許可7月大增后8月環比小降1%,好于預期的-1.9%。房屋銷售的回暖已經持續近一年，但幅度較為溫和。此外，美國聯邦住宅貸款抵押公司10月4日公布數據顯示，受美聯儲第三輪量化寬松政策及經濟數據疲軟影響，當周美國固定抵押貸款利率已連續第二周刷新歷史最低紀錄。同時美國9月份新一輪每月400億資產購買計劃拉低了長期貸款利率，對房屋購買及再融資形成利好，美國房地產復蘇態勢明顯，鵬華美國房地產等跟蹤美股配置的基金被長期看好。

數據顯示，在全球量化寬松的背景下，9月各類型基金中QDII獨占鰲頭，資源類表現尤其突出。據好買基金研究中心數據顯示，9月份QDII基金平均上漲3.62%。其中，上投摩根全球天然資源基金以7.58%的漲幅拔得頭籌；上投摩根新興市場、上投摩根亞太優勢分別上漲7.21%和6.18%，表現卓越。

事實上，從中期來看(6-18個月)，每一次QE(量化寬松政策)都將較大幅度推高資源價格。數據顯示，前兩次QE后，大宗商品指數分別上漲36%和10%，食品價格指數分別上漲20%和15%，石油價格分別上漲59%和30%。而自9月美國推出QE3以來，歐洲央行以及日本等國家也相繼推出量化寬松措施。隨著資金成本降低，全球流動性得到釋放，加之股市估值處于低位，全球股市走出了一波強勁的上升行情，同時也帶動了油氣、黃金等資源價格的上漲以及新興市場資產價格走強。正是得益于大宗商品類基礎市場的走高，晨星數據顯示，三季度中，諾安全球黃金、諾安油氣能源的總回報率分別為13.16%、11.64%。

“QE3的推出有利于流動性改善，助力大宗商品價格上漲。”有研究中心認為，總體來看QDII基金是具有不可忽視的投資價值。在接下來的四季度初美股會有所調整，但隨后伴隨著宏觀經濟的復蘇，股市將重新開始向上趨勢。因此，對于投資者來說，近期可能是配置美國股票資產的較好時機。

A股方面，業內人士對未來走勢“偏樂觀”：農銀行業輪動基金經理魏偉就表示，美國推出QE3(第三輪量化寬松政策)和歐洲批準ESM(歐洲穩定機制)，也都意味著歐美兩大市場的量化寬松環境會使熱錢重新尋找價值洼地，而估值便宜的A股將重獲吸引力。“未來貨幣政策的力度將逐步由緊轉松；實體經濟中企業盈利將逐步止跌回升；伴隨著當前經濟下行風險的釋放，目前市場的整體估值水平已降到非常具有吸引力的位置。”

值得注意的是，今年來A股市場結構型行情突出。景順長城支柱產業基金經理指出，從美、日、德等發達國家產業轉型和升級經驗來看，那些率先完成轉型升級的產業往往從支柱產業中誕生，不僅實現了爆發性的增長，還帶動國家經濟的進一步發展。“可重點挖掘整體經濟下滑情況下，仍有望實現穿越周期、高速增長的支柱產業，尤其關注某些細分行業中的投資機會。” 記者李濤