中信銀行收益率逆市飆升

銀監會發布“8號文”已經滿月，金牛理財網銀行理財月報顯示，4月份銀行理財產品收益率已經顯著下行。不過，從單個銀行來看，部分銀行似乎不懼“8號文”威力，理財產品收益率不但沒有下行，反而還逆市上升。中信銀行就是一個明顯的例子。

金牛理財網監測數據顯示，中信銀行在4月份共發行71款非結構性人民幣理財產品，平均收益率為4.88%，在市場一片下跌聲中環比上月還漲了12個基點。尤其上周中信銀行發行了9款產品，平均收益率高達5.07%。而在總共12款超5%的高收益產品中，中信銀行占了一半。

自3月底銀監會8號文發布后，中信銀行曾被認為是超標最嚴重的銀行。據中信銀行公布的最新數據稱，截至2012年年底，中信銀行理財產品總額2790億元，非標準化債權類產品最規模為1515億元，占整個理財產品總規模的64%。中信銀行副行長張強坦言，由于高達64%的非標占比，接下來的理財產品結構調整的壓力比較大。因此市場普遍認為，在“8號文”重壓之下中信銀行理財產品收益率必然下行，而中信銀行收益率出現逆市上調，實屬出人意料。

仔細分析中信銀行理財產品的期限結構或能發行其中的秘密。中信銀行理財產品的運作期一般較長，去年的產品平均期限為133天，而全國銀行平均期限僅為107天。這樣中信銀行就能配置更長期限的資產，從而獲得較高的收益率。從今年數據來看，中信銀行產品的平均天數越來越長，比如2月的平均期限為179天，3月為202天，4月高達220天。一般而言，理財產品期限越長收益率越高，中信銀行理財產品收益率逆市飆升就不難理解了。

此外，從市場競爭角度來看，堅持發中長期高收益產品或是中信銀行降低非標債權資產的一種策略，用較高收益率來吸引投資者，通過做大理財產品規模來擴大分母，從而降低非標資產占比。