備受關注的制造業采購經理人指數ＰＭＩ在連續三月回落后再度上行。中國物流與采購聯合會１日公布數據顯示，３月份ＰＭＩ指數為５３．４％，環比上升１．２個百分點。專家分析指出，３月ＰＭＩ數據顯示出當前我國經濟在向宏觀調控的預期方向發展，但目前這種經濟平穩增長的趨勢仍需要進一步鞏固。

“一升一降”折射經濟仍處穩定發展階段

細究此番公布的ＰＭＩ數據，最明顯特點是“一升一降”。一方面，ＰＭＩ總指數在連續三個月出現下降后再現上行，３月ＰＭＩ較２月上升１．２個百分點至５３．４％，另一方面，購進價格指數在上月短暫上行后再度下降１．８個百分點至６８．３％。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進在接受記者采訪時分析說，ＰＭＩ總指數上行說明中國經濟仍處在穩定發展階段，購進價格指數回落則對于抑制依然高企的通脹是積極信號；國務院發展研究中心研究員張立群也指出，ＰＭＩ回升與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。

不過，值得注意的是，３月份ＰＭＩ上行存在季節因素，歷史數據顯示，２００８年至２０１０年間，３月份ＰＭＩ均較２月有所上行，上行幅度分別為５個百分點、３．４個百分點以及３．１個百分點，都高出此番上行幅度。

對此，蔡進解釋說，ＰＭＩ上行幅度較往年偏低，一方面與有關部門主動采取系列宏觀調控措施有關，另一方面體現當前經濟平穩發展趨勢還需要進一步鞏固。

值得欣喜的是，３月份從業人員指數回升明顯，比上月上升２．９個百分點至５１．８％。“說明我國目前經濟增長是有活力，有質量的。”蔡進說。

關于購進價格指數回落，持續關注ＰＭＩ指數的宏源證券高級研究員何一峰指出，季調后的購進價格指數明顯回落，這可能是短期性的，隨著日本災后重建啟動，該指數有重回上行通道的可能。

一些業內人士也指出，購進價格指數回落有利抑制通脹，即將于本月中旬公布的３月份ＣＰＩ會否如市場所料突破４．９％，值得進一步觀察。蔡進說，即便ＣＰＩ攀升，幅度也不會太大。

經濟增長仍存憂　三點值得關注

對于ＰＭＩ折射的經濟增長狀況，接受記者采訪的多數專家表示，只能謹慎樂觀。

何一峰在對ＰＭＩ各分項指數季調分析后說，季調后的ＰＭＩ指數實際上是出現了回落，其中生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數都同樣出現下降，表明經濟實質上受到沖擊，沖擊來源最大可能性是外部，比如日本地震、海嘯和核泄漏。

此前國家統計局公布的１至２月份宏觀經濟數據中，工業增加值、固定資產投資以及消費品零售總額增幅均低于市場預期，被業界人士解讀為“經濟已有所降溫”。

蔡進提醒說，ＰＭＩ指數體現經濟增長依然存憂，有三點值得特別關注。

一方面，供需增長幅度出現明顯差異，反映供應的生產指數比上月回升１．９個百分點至５５．７％，反映需求的新訂單指數則只比上月回升０．９個百分點，這或將導致庫存增加。實際上，３月份產成品庫存指數再現攀升，且漲幅高達近５個百分點。張立群表示，如果庫存未來再出現調整，經濟增長仍有趨降可能性。

另一方面，當前需求結構平衡性值得注意。３月份的新出口訂單指數比上月回升１．６個百分點，升幅明顯高出新訂單指數。“反映外需對于經濟增長的拉動力度強于內需。”蔡進認為，下一步的政策選擇上需著眼內需增長。

此外，蔡進強調，加息、上調存款準備金率等貨幣政策逐步實施的同時，企業普遍反映資金鏈趨于緊張，企業間拖欠貨款、應收賬款增加現象愈加明顯，這在積壓訂單指數、產成品庫存指數上行上均有所反映。

對于ＰＭＩ指數后續走勢，歷史數據顯示，４月ＰＭＩ指數均較３月份有所回升。何一峰則預計，未來兩個月季調后經濟增速回落幅度會逐步縮小，到６、７月份季調后的ＰＭＩ指數有望重歸上行通道之中。

來源：新華網（記者 華曄迪 桑彤 羅宇凡） 編輯：寧波