>>專家解讀

一年期央票發行收益率連續走升，業內人士認為加息信號日益明顯。

平安證券固定收益部研究主管石磊認為，一年期央票發行收益率的續漲，是“絕對的加息信號”。他解釋說，一年期央票3.4982%的最新收益率，比3.25%的一年定期存款利率高出約25個基點，這為央行加息提供了空間和可能。

從此前一次央行加息的時點來看，央票發行利率對市場有一定的指導意義。數據顯示，央行在3月15日上調一年期央票利率20.2基點至3.1992%，高出當時一年期定存利率19.92基點。時隔兩周，央行在4月6日上調存貸款基準利率，其中一年期存款利率上調至3.25%。

招商銀行分析師劉俊郁認為，目前市場存在的疑問是基準利率何時調整，由于央票的二級市場總是走在一級市場前面，央票發行利率緩和抬升將進一步加大市場加息預期?！俺羌酉㈩A期得以實現，否則，央票一、二級市場利率倒掛的困局很難得到解決?！?/p>

>>政策預測

今年以來，央行已六次上調存款準備金率，基本保持著每月一調的節奏。但在負利率（CPI漲幅高于存款利率）已持續一段時間，通脹壓力較為嚴重的情況下，同期央行僅加息兩次，顯示其在價格調控手段使用方面略顯謹慎。但伴隨著當前時間節點行至6月末、7月初，面對仍在繼續走高的通脹壓力，年內第三次加息已呼之欲出。多位接受記者采訪的分析師預測，加息的時點應該就在近10天內。

中國社科院金融所博士后杜征征表示，本周和下周加息的可能性都很大，加息應該就在最近10天了。石磊認為，加息時間窗口的打開預計就在最近。

興業銀行經濟學家魯政委表示，目前應加息以保持實際利率水平的大致穩定，預計7月份將會有一次加息。

交通銀行首席經濟學家連平認為，目前貨幣政策基調不應改變，但可以微調。下半年可以適當地提高一到兩次利息。

準備金率使用已近尾聲

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，我國貨幣信貸調控成效正不斷到位，廣義貨幣供應增速回到15%，低于年初制定的16%的目標，貨幣政策效果正在顯現。

郭田勇認為，央行貨幣調控節奏會進一步放緩，上調存款準備金率等數量型貨幣政策工具的使用已接近尾聲。

來源：京華時報 編輯：張少虎