分歧

下半年不確定性增加

兩個(gè)PM I同時(shí)于6月回落，讓經(jīng)濟(jì)學(xué)者們對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法分歧增大，看跌的觀點(diǎn)明顯增多。如屈宏斌就明確表示“中國(guó)制造業(yè)承受著訂單下降與存貨增加的壓力。而近期銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張有可能降低表外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致中小型企業(yè)的融資條件惡化。由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當(dāng)前增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)延續(xù)?！?/p>

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也說(shuō)，目前經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)正在加大。雖然本屆政府不強(qiáng)調(diào)單純的G D P增長(zhǎng)，但目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能已經(jīng)接近容忍度的底部。預(yù)計(jì)未來(lái)央行也將盡快消除流動(dòng)性沖擊帶來(lái)的后續(xù)影響。

不過(guò)也有人對(duì)PM I的指示性提出了質(zhì)疑。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩說(shuō)，如果按照9%左右的工業(yè)增加值水平，歷史上PM I的理論位置應(yīng)為45%左右，然而當(dāng)前的官方PM I仍然在臨界值以上，說(shuō)明榮枯線對(duì)數(shù)據(jù)的支撐確實(shí)很大，形成了一種“地板效應(yīng)”。而另外的測(cè)算是：工業(yè)增加值在13%以上時(shí)，PM I才有趨勢(shì)性上行的動(dòng)力。今年平均PM I波動(dòng)幅度為0.42%，照此判斷，短期PM I值或在50%至51%之間浮動(dòng)。由于微觀經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感度下降，故PM I后期對(duì)經(jīng)濟(jì)的指示性作用或?qū)⑦呺H性下降，我們預(yù)計(jì)這種“地板效應(yīng)”對(duì)數(shù)據(jù)的影響仍將持續(xù)。另一方面則是，信心指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)后期的推升力度也將邊際性下降，這在很大程度上使“需求-庫(kù)存”的傳導(dǎo)發(fā)生梗阻現(xiàn)象。

總體來(lái)說(shuō)，仍有很大一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者相信經(jīng)濟(jì)將在下半年回升。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉稱(chēng)，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度將環(huán)比改善，三季度將同比改善，預(yù)計(jì)二、三季度的G D P同 比 增 長(zhǎng) 分 別 為7 .5 %和7.8%，全年G D P增長(zhǎng)7.7%，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)維持平穩(wěn)，弱反彈態(tài)勢(shì)持續(xù)。下半年略好于上半年的動(dòng)力，一是來(lái)自政策效應(yīng)，全年實(shí)現(xiàn)7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)沒(méi)有問(wèn)題，同時(shí)十八屆三中全會(huì)也會(huì)帶來(lái)積極作用；二是來(lái)自基數(shù)效應(yīng)；三是來(lái)自外需的逐步回升。

張平判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將于三季度企穩(wěn)。他給出的經(jīng)濟(jì)將在短期企穩(wěn)的三點(diǎn)理由分別是：房地產(chǎn)行業(yè)將在下半年再次擴(kuò)張；世界經(jīng)濟(jì)下半年有望好轉(zhuǎn)，加上圣誕采購(gòu)季將于三季度開(kāi)啟，將拉動(dòng)中國(guó)出口；三季度開(kāi)始消費(fèi)進(jìn)入旺季，消費(fèi)需求會(huì)略有上升。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)所聯(lián)席所長(zhǎng)毛振華也認(rèn)為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然存在增速反彈的基礎(chǔ)“我們預(yù)測(cè)今年全年的增長(zhǎng)同比在8.1%，這意味著下半年會(huì)有比8.1%更高的增長(zhǎng)?！彼f(shuō)。