股市與企業(yè)如何獲得雙贏

未來(lái)，以鐵路總公司為代表的大型國(guó)企上市將越來(lái)越多，如何實(shí)現(xiàn)股市和企業(yè)的雙贏？

財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀對(duì)于鐵路總公司上市曾表示，“我們無(wú)法想象，A股市場(chǎng)情況略有好轉(zhuǎn)之后，鐵路公司、地方投融資平臺(tái)紛紛上市，再造一個(gè)6000億市值以上的鐵路板塊，會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成怎樣的沖擊。”

眾所周知，眾多國(guó)企具有公共性和公益性，政企分開后企業(yè)將面臨盈利需求與公共利益如何平衡的問(wèn)題。“如果企業(yè)運(yùn)營(yíng)賺不到錢，恐怕不會(huì)受投資者歡迎。”國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所研究員黃學(xué)軍說(shuō)。

在目前上市的大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流等多家鐵路上市公司中，承擔(dān)貨運(yùn)業(yè)務(wù)的公司盈利尚且穩(wěn)定，但承擔(dān)客運(yùn)業(yè)務(wù)的公司經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力明顯受限。

與此同時(shí)，在龐大的債務(wù)壓力和增長(zhǎng)潛力或?qū)⑹芟薜挠绊懴拢F路總公司未來(lái)上市時(shí)的融資規(guī)模和用途可能將受到一定制約。以中國(guó)鐵路物資為例，這家公司在發(fā)行H股融資時(shí)計(jì)劃將募集資金的約37％用于償還銀行借款，約10％用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及一般公司用途。

多位專家認(rèn)為，以中國(guó)鐵路總公司為代表的國(guó)企，它們未來(lái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及融資規(guī)模，都是上市時(shí)需要與股市利益平衡的因素，不能讓股市再次為國(guó)企上市“作貢獻(xiàn)”。陽(yáng)光私募基金仙童基金董事長(zhǎng)張曉君此前就提出，面對(duì)上市公司股東的減持套現(xiàn)壓力，需要制定長(zhǎng)期有效的約束制衡機(jī)制，才能實(shí)現(xiàn)股市和上市企業(yè)的雙贏。