中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線(xiàn)消息：歲末年初之際，每個(gè)投資者都在遐想2008年的行情及其財(cái)富機(jī)遇。我們認(rèn)為，2008年的行情將具有以下特征：首先，2008年的牛市根基不會(huì)動(dòng)搖，原因是只要美元貶值的國(guó)際環(huán)境仍在，則A股的牛市環(huán)境仍在。因?yàn)槊涝H值會(huì)直接刺激能源資產(chǎn)、原材料資產(chǎn)、金融資產(chǎn)的國(guó)際價(jià)格繼續(xù)高漲；并且，美元貶值會(huì)促使國(guó)際資本向以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)，促使以中國(guó)為核心的亞太地區(qū)資本流動(dòng)性仍處于泛濫狀態(tài)。

其次，盡管“從緊”基調(diào)明確，但2008年的貨幣環(huán)境起碼要比去年下半年來(lái)得寬松，這主要是因?yàn)椋谌ツ?2月20日進(jìn)行非對(duì)稱(chēng)加息后，我國(guó)的利率政策已進(jìn)入一個(gè)臨界點(diǎn)。

第三，今年將實(shí)行兩稅合一政策，稅率的下降將會(huì)使得銀行、地產(chǎn)、商業(yè)，以及其它一些高稅率公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)增長(zhǎng)；同時(shí)一些目前高稅率公司可能會(huì)轉(zhuǎn)移部分利潤(rùn)到今年的帳面上，使得今年上半年，尤其一季度的公司業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)；另外，前兩年的“牛市紅利”效應(yīng)也將體現(xiàn)在今年3、4月份的年報(bào)行情中。

第四，由于估值水平基準(zhǔn)較前兩年已大幅度抬高，也由于形成規(guī)模性行情的投資主題欠缺，因此2008年行情的大盤(pán)漲幅將會(huì)顯著收斂，但起伏的頻度增大。

第五，基于2008年行情規(guī)模性核心主題少，消費(fèi)概念、兩稅合一、奧運(yùn)概念、漲價(jià)題材、注資整合、醫(yī)療改革、節(jié)能環(huán)保等區(qū)域性行情主題多的特點(diǎn)，再結(jié)合大盤(pán)穩(wěn)健有余，激越性不強(qiáng)的特征，2008年的行情可望改變目前大盤(pán)股與小盤(pán)股之間風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)，逐步演變?yōu)楦鱾€(gè)區(qū)域性投資主題之間的“多點(diǎn)輪動(dòng)”。因此，2008年個(gè)股行情的財(cái)富效應(yīng)要遠(yuǎn)大于大盤(pán)走勢(shì)的財(cái)富效應(yīng)。

第六，2008年行情的最大風(fēng)險(xiǎn)因素是通脹壓力居高難下，行政性或者法律性的調(diào)控政策可能繼續(xù)出臺(tái)；以及解禁數(shù)量猛然增加后，“大非”對(duì)減持與否的態(tài)度。

2008年仍是一個(gè)股市投資的財(cái)富年，但需要確立合理的收益目標(biāo)，畢竟類(lèi)似前兩年那種一入市就要翻番的超預(yù)期收益時(shí)代可能已經(jīng)過(guò)去了；2008年市場(chǎng)搏弈程度與專(zhuān)業(yè)化程度將越來(lái)越高，投資者需要多側(cè)重于對(duì)上市公司的了解，對(duì)上市公司了解的程度越深，則獲取的股市財(cái)富越可靠；2008年行情雖然仍是牛市，但行情的復(fù)雜性程度將加大，對(duì)股票的投資貴在于精，而不在于多。（來(lái)源：上海證券報(bào) 編輯：肖亭）