近期國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)出自上市以來(lái)新高后，目前進(jìn)入盤整階段。后期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)何去何從，值得關(guān)注。
資金關(guān)注度持續(xù)上升
近期玉米出現(xiàn)大幅增倉(cāng)跡象，行情表現(xiàn)為資金推動(dòng)型。從歷史持倉(cāng)情況來(lái)看，玉米持倉(cāng)超過(guò)100萬(wàn)共有兩次，第一次是2006年11月至2007年5月，第二次是2008年2月至4月。兩輪玉米持倉(cāng)超過(guò)100萬(wàn)手之后，持倉(cāng)快速上升均不足3個(gè)月便回落。
本輪玉米指數(shù)持倉(cāng)快速上升超過(guò)100萬(wàn)手始于3月份，基本面情況與2008年3月的行情極為相似，均是處于南方銷區(qū)價(jià)格弱于北方產(chǎn)區(qū)、生豬價(jià)格持續(xù)回落的階段。隨著市場(chǎng)資金關(guān)注度的逐漸提高，多空進(jìn)入對(duì)峙階段，玉米期價(jià)轉(zhuǎn)入高位盤整的可能性較大。隨著玉米期價(jià)上行，利多因素逐漸釋放，現(xiàn)貨市場(chǎng)情況也不支持期價(jià)繼續(xù)大幅上行。
收購(gòu)主體提價(jià)，貿(mào)易商囤糧待漲
前期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中在東北產(chǎn)區(qū)糧源緊張上。東北產(chǎn)區(qū)收購(gòu)主體多為有實(shí)力的深加工企業(yè)，這部分企業(yè)提價(jià)收購(gòu)抬高了整個(gè)產(chǎn)區(qū)的玉米價(jià)格。貿(mào)易商看到產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格快速上漲，也開始囤糧待漲。這無(wú)疑加劇了產(chǎn)區(qū)玉米的供應(yīng)緊張局面。
由于當(dāng)前北糧南運(yùn)利潤(rùn)不佳，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易糧發(fā)往南方的路徑基本中斷，產(chǎn)區(qū)收購(gòu)主體的數(shù)量將明顯減少，后期貿(mào)易商繼續(xù)囤糧待漲的心態(tài)將會(huì)有所松動(dòng)。隨著農(nóng)民陸續(xù)開始準(zhǔn)備春播，手中的余糧將集中進(jìn)入市場(chǎng)，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)將受到抑制。
今年玉米繼續(xù)擴(kuò)種的可能性較大
春播季節(jié)臨近，農(nóng)民陸續(xù)開始準(zhǔn)備春播選種。由于玉米收儲(chǔ)價(jià)的逐年增幅遠(yuǎn)高于大豆，2011年玉米種植凈利潤(rùn)達(dá)到了320元/畝，而大豆僅為110元/畝。2012年春播季農(nóng)戶將更愿意種植比較收益明顯的玉米。從市場(chǎng)反饋信息來(lái)看，大豆種子銷售不暢，玉米種子卻供不應(yīng)求，部分品種的玉米種子價(jià)格漲幅很大。今年黑龍江大豆播種面積可能將繼續(xù)減少。雖然距離春播還有一段時(shí)間，但從目前情況來(lái)看，今年玉米繼續(xù)擴(kuò)種的可能性較大。
飼用玉米消費(fèi)將呈下滑趨勢(shì)
由于消費(fèi)進(jìn)入淡季，且進(jìn)口冷凍豬肉不斷進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，全國(guó)出欄肉豬均價(jià)自春節(jié)過(guò)后便一路下行，目前已經(jīng)跌破15元大關(guān)，降至14.93元/公斤。同時(shí)，隨著豬糧比價(jià)掉頭向下，養(yǎng)豬利潤(rùn)快速下滑。按照當(dāng)前的仔豬價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)欄，再加上飼養(yǎng)成本，以當(dāng)前的生豬價(jià)格計(jì)算，養(yǎng)豬將陷入虧損困境。這也是養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高的主要原因。
此外，隨著北方氣溫回升，生豬疫情略有緩解，但由于南方持續(xù)的陰雨天氣，廣東的生豬綜合性腹瀉疫情有所反復(fù)，部分豬場(chǎng)仔豬存活率仍然偏低。這導(dǎo)致部分地區(qū)飼養(yǎng)戶開始恐慌性出售，進(jìn)一步加劇了豬價(jià)的下跌。預(yù)計(jì)未來(lái)1―2個(gè)月飼料需求將進(jìn)一步萎縮，飼用玉米消費(fèi)將呈明顯下滑態(tài)勢(shì)，難以對(duì)玉米價(jià)格形成支撐。
總的來(lái)看，當(dāng)前上游供給緊張的局面難以為繼，下游消費(fèi)不振也將對(duì)玉米價(jià)格形成拖累。春播漸近，玉米播種前景繼續(xù)向好。在基本面難有更多利好預(yù)期的背景下，資金推動(dòng)型的單邊上漲行情將告一段落，短期轉(zhuǎn)為高位盤整的可能性較大。（寶城期貨 畢慧）
