突如其來的“錢荒”將上證綜指拖向了年內(nèi)新低，4.11%的周跌幅，是3月以來的最大跌幅。不過，與2月最后一周4.86%的周跌幅不同，連續(xù)3周的縮量下跌，讓Ａ股市場觀望氣氛更加濃厚
流動性沖擊延續(xù)
6月21日，上證綜指連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，收報(bào)2073.09點(diǎn)，周跌幅為4.11%；深證成指收報(bào)8136.05點(diǎn)，周跌幅為4.05%。
國內(nèi)外各種流動性的負(fù)面消息成為上周A股持續(xù)下跌的主要原因。市場普遍預(yù)計(jì)，這場流動性風(fēng)波將持續(xù)到7月中旬。
外圍市場方面，美聯(lián)儲主席伯南克6月19日發(fā)表政策講話，給出了今年晚些時(shí)候收縮量化寬松（QE）規(guī)模，并于明年中期徹底結(jié)束QE的時(shí)間表，市場對于美國將在年內(nèi)啟動QE退出的預(yù)期顯著升溫。
此外，美國新興市場基金研究公司（EPFR）數(shù)據(jù)顯示，在截至6月5日的一周內(nèi)，從中國股票基金中撤出的資金量達(dá)到了2008年第三周以來的最高。
國內(nèi)市場的動蕩則更加劇烈。7天期回購利率從6月初的4.7%一路上升至11.6%，央行對于銀行需求的冷處理，讓內(nèi)部流動性預(yù)期進(jìn)一步偏緊。
瑞銀證券最新發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，貨幣市場資金價(jià)格將維持高位，7天質(zhì)押回購利率中樞將一直在10%之上運(yùn)行。即使在交易日間回落，那也是暫時(shí)性的。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，金融市場流動性的異常緊張，將持續(xù)沖擊估值水平和投資者情緒；風(fēng)險(xiǎn)偏好的急劇下降，將帶來股市、債市的劇烈調(diào)整。
國泰君安也認(rèn)為，7月中旬之前市場流動性恐怕難以扭轉(zhuǎn)，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放的過程中。不過，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，第四季度市場將迎來投資機(jī)會。
IPO重啟潛藏機(jī)遇
IPO即將重啟一直被看作是本輪市場下跌的主要因素之一。
“從市場擴(kuò)容的角度來看，在流動性偏緊的情況下，如果IPO重啟，難免會對市場造成沖擊，但從投資角度來看，新鮮血液（新股）的輸入將創(chuàng)造出更多的投資機(jī)會，尤其是在證監(jiān)會‘打假’過后。”杭州一家私募基金投資經(jīng)理對《國際金融報(bào)》記者表示。
中信建投分析師陳燁遠(yuǎn)表示，從A股歷次重啟IPO后的市場表現(xiàn)來看，新股發(fā)行往往對股指起到了助漲或助跌的作用，但是其作為單一因素很難改變股指的整體走勢。
“一般來說，IPO開閘會引起股民的恐慌心理，擔(dān)心新股發(fā)行會使得大量資金流入一級市場，導(dǎo)致股市大跌。但從歷次市場的表現(xiàn)看，IPO開閘對股市更多地起到助漲或助跌的加速器作用，中長期來說，影響股市的還是經(jīng)濟(jì)基本面。”陳燁遠(yuǎn)預(yù)計(jì)，當(dāng)前市場已經(jīng)在消化IPO重啟帶來的負(fù)面影響，由于外圍市場如香港、東京股市估值均創(chuàng)出新高，預(yù)期A股市場可能會在IPO重啟后止跌反彈。
“中國夢”機(jī)會明顯
“短期內(nèi)，下半年指數(shù)投資機(jī)會弱于上半年，上半年指數(shù)曾站上2400點(diǎn)、有沖擊2500點(diǎn)的機(jī)會，下半年很難有這樣的機(jī)會。”安信證券首席策略分析師程定華6月18日在中期策略會上表示。
不過，指數(shù)機(jī)會不大，并不代表市場完全失去了投資吸引力。
“新股發(fā)行，既是風(fēng)險(xiǎn)，也是機(jī)遇。新股上市給市場提供了一些新鮮血液，那些老公司已經(jīng)炒到這么高了，新公司肯定能夠提供一些機(jī)遇，肯定是一個(gè)機(jī)會。”程定華認(rèn)為，銀行、交運(yùn)、食品飲料、汽車、家電、醫(yī)藥股相對估值比較低，存在一定的投資機(jī)會。
國泰君安策略分析師王勝也認(rèn)為，醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品、環(huán)保、傳媒、城市燃?xì)狻⑷栈⑾M(fèi)電子等消費(fèi)成長股依舊是最值得看好的“中國夢”方向。其中，在成長股調(diào)整的等待過程中，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注未來中報(bào)披露第三季度預(yù)增40%以上的公司，近3個(gè)月來創(chuàng)出歷史新高的細(xì)分行業(yè)龍頭公司，以及擬上市公司中質(zhì)地優(yōu)良的公司。
此外，王勝表示，匯金公司持續(xù)增持銀行、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股，提供了一定的投資方向。而房產(chǎn)稅等負(fù)面信息預(yù)期充分的地產(chǎn)股依舊是值得關(guān)注的配置方向，尤其是國務(wù)院會議重提支持居民家庭首套自住購房的時(shí)候。
