5月9日，前愛爾蘭央行副行長、現任蘇黎世BIS銀行首席經濟師格拉克（Stefan GERLACH）在《世界報業辛迪加》撰文指出，當前全球金融系統防范新一輪危機的能力大大減弱，各國切不可掉以輕心。文章摘編如下：
一、銀行系統脆弱是引發金融危機的真正原因。85年前，奧地利最大銀行“聯合信貸銀行（Credit-Anstalt ）”倒閉，埃及、德國、匈牙利、拉膠維亞、波蘭、羅馬尼亞和土耳其隨后爆發擠兌風潮，美國銀行業出現恐慌，英國也有大規模取款現象。奧地利聯合信貸銀行的倒閉可與2008年美國雷曼兄弟公司的倒閉相提并論，對它的研究有助于更好理解當今的金融危機。首先需要說明的是，奧地利聯合信貸銀行和美國雷曼兄弟公司的倒閉并非引發國際金融風暴的真正原因。這兩次倒閉以及隨后出現的一系列問題，均是同一個問題——銀行系統脆弱——引發的相同癥狀。在1931年的奧地利，銀行系統脆弱問題的根源在于一戰后奧匈帝國的解體、二十年代前期的高通脹以及銀行系統對工業部門過高的風險敞口。奧地利聯合信貸銀行倒閉時，世界經濟已歷了兩年衰退，不少國家銀行系統異常脆弱，而當時銀行業奉行的黃金準則是限制央行行動能力，這導致金融壓力可以很容易地從一國傳播到另一國。2008年情況與此類似，由于內部風險管理不足、政府監管不當，國際金融系統處于過度擴張狀態。雷曼兄弟只是極度緊張的金融鏈條中最薄弱的環節。
二、爆發新危機的風險不能完全排除。時至今日，國際金融危機有沒有可能卷土重來？很多人會說“不”。因為世界經濟和金融系統正朝好的方向發展，私營部門冒險行為減少，監管機制改革成果顯著，國際金融系統整體趨穩。可危機暴露出來的問題，往往是事前未被發現的問題。實際情況是，金融部門只處理它所承認的風險，而未處理它所經歷的所有風險。夸大新監管環境的危機防范作用也不難。打個比方，高速公路當然比鄉村公路更安全，但也會引來更多汽車并以更高速度行駛，因此交通事故不能根除。
三、各國應對危機能力減弱切不可高枕無憂。既然新的危機不能完全避免。那我們準備好了么？我的答案是，沒太準備好。如果現在爆發金融危機，對真實經濟造成的傷害會比上次嚴重得多。如今，各國央行均承認它們的職責不僅限于穩定價格，還包括金融緊張的防范與管理。如果真的發生危機，各國央行一定會采取一系列市場操作來應對沖擊。可實際情況是，各國央行手中能用的政策工具已寥寥無幾。上世紀20年代，各國央行可將本幣對黃金貶值，以抬高物價并防止債務緊縮。1931年奧地利聯合信貸銀行倒閉后，以英國為首的9個國家采取了類似措施。在此后5年里，美國等其他8個國家紛紛效仿。如今，貨幣貶值已成零和游戲。沒了貨幣貶值選項，各國央行為應對2008年國際金融危機，只能以史無前例的范圍、規模和速度降低利率、大規模收購長期證券（即所謂的量化寬松）。這些措施收到了一定效果，但利率也降至極低水平，一些國家甚至出現負利率，量寬政策也接近極限，社會公眾的支持率正在減少。如果新的危機來臨，上述措施的減震作用將大打折扣。當然，新的危機也并非迫在眉睫。世界經濟正從2008年災難中復蘇，美聯儲去年12月開始收緊政策，表明全球利率發展周期已進入新階段，這是好消息。可是，新危機風險永遠不能排除。在接下來的數年時間里，各國應對危機的能力嚴重不足，要對新的風險予以足夠重視，切不可高枕無憂。
