百度現(xiàn)在只做戰(zhàn)略投資，騰訊、阿里是財(cái)務(wù)投資與戰(zhàn)略投資同時(shí)進(jìn)行。百度大的收購策略是“優(yōu)勢(shì)實(shí)力提升型”，它更樂意收購那些能夠加強(qiáng)搜索上的實(shí)力，以及地圖業(yè)務(wù)的延展。例如，收購“今晚看啥”，就是想加強(qiáng)其在視頻垂直搜索領(lǐng)域的個(gè)性化推薦。

自2012年才決心做移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)比騰訊、阿里遲到不少，該公司著急追上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)步伐，也愿意“出手”一些好的項(xiàng)目，用金錢換時(shí)間。2012年年底，百度通過資本市場(chǎng)發(fā)債15億美元，而百度CEO李彥宏曾公開表示，這筆錢將用于投資收購、基礎(chǔ)的技術(shù)研發(fā)、百度研究院等項(xiàng)目，公司的4大戰(zhàn)略方向包括搜索、云、LBS、國際化等。

阿里巴巴一方面補(bǔ)充自己在電商上的不足，如物流，構(gòu)筑涵蓋物流、數(shù)據(jù)服務(wù)、代運(yùn)營、站長資源的電子商務(wù)生態(tài)鏈，更多的是尋找無線、社交類的項(xiàng)目，以便在未來的競(jìng)爭(zhēng)中取得戰(zhàn)略性的優(yōu)勢(shì)地位。

“阿里巴巴在無線、社交上投的幾個(gè)項(xiàng)目都還不錯(cuò)，丁丁優(yōu)惠券、陌陌、在杭州做得不錯(cuò)的‘快的打車’。” 一位接近阿里巴巴的投資界人士認(rèn)為，阿里的投資偏向中后期，一般情況下，天使輪與A輪融資不介入。

相比百度、阿里巴巴，騰訊的投資玩法更激進(jìn)，除了天使投資外，早期、中期、后期的投資與并購都涉及。

“騰訊投資的風(fēng)格更像是一家VC機(jī)構(gòu)，它的投資項(xiàng)目多處于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。”一位互聯(lián)網(wǎng)早期投資界人士評(píng)論說，“騰訊想通過投資來尋找未來的增長引擎。”

其中，游戲是騰訊投資最看中的領(lǐng)域。在國內(nèi)，熱酷、行云、智明星通、易樂網(wǎng)、順網(wǎng)科技等都接受了騰迅的投資。在硅谷、韓國、東南亞、俄羅斯，騰訊更是大手筆，韓國的Kakao(類似于微信的應(yīng)用)、Riot Games、Epic Games 、ZAM、Raptr等知名游戲公司都接受了騰訊的投資。“現(xiàn)在，騰訊扮演游戲平臺(tái)的角色，它希望將這種實(shí)力延展到移動(dòng)上，只要擁有了好的游戲研發(fā)公司，那么無論未來游戲的形式如何展現(xiàn)，騰訊還是可以攏聚好的游戲內(nèi)容，這樣其游戲帶來的營收便不在話下。”這位互聯(lián)網(wǎng)早期投資界人士分析。

目前，由于具體的執(zhí)行層面人員不同，BAT之間的投資風(fēng)格也不同。目前，這三家公司在投資與收購時(shí)，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模的“明搶”現(xiàn)象。但“好項(xiàng)目永遠(yuǎn)是稀缺資源”，未來，在一些項(xiàng)目上，可能會(huì)出現(xiàn)你爭(zhēng)我壓的現(xiàn)象。

“百度、阿里在無線上并沒有找到一個(gè)殺手級(jí)的應(yīng)用，它們投資的選擇并不是那么明確，而只是希望補(bǔ)強(qiáng)自己在無線端的實(shí)力。騰訊在無線上的投資更加大膽。”汪華認(rèn)為，現(xiàn)在各家做投資都是摸著石頭過河，并不知道未來哪一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域會(huì)成為關(guān)鍵型的應(yīng)用，于是都選擇廣撒網(wǎng)的布局方式。

百度、阿里、騰訊進(jìn)行無線投資的背后，有一個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口邏輯。對(duì)此，汪華認(rèn)為，所謂“入口”應(yīng)具有3個(gè)特征：良好的產(chǎn)品與服務(wù)、受眾范圍廣、用戶使用頻次高。符合這3個(gè)特征的應(yīng)用很多，但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上并沒有一個(gè)絕對(duì)的、統(tǒng)一的入口，而是從應(yīng)用層、工具層、系統(tǒng)層等方面都是某一種入口。

“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的入口也不是一成不變的，而是隨著新用戶的進(jìn)入，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的使用特點(diǎn)，習(xí)慣會(huì)不斷發(fā)生變化。用戶對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的看法，也會(huì)發(fā)生變化。這就從需求端帶來了入口的變化。”汪華說，這樣的變化，讓大的互聯(lián)網(wǎng)公司需要不停地廣撒網(wǎng)，多投資，尋找未來的可能性。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道湯潯芳）