中國日報(bào)網(wǎng)消息：英文《中國日報(bào)》12月14日評論版頭條文章：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、放寬政策以及再平衡是塑造中國2012年及以后經(jīng)濟(jì)的三大驅(qū)動力。與美國和歐盟不同，中國經(jīng)濟(jì)增長可能沒什么問題，但是這需要中國未來的領(lǐng)導(dǎo)層接受速度放緩但更平衡的經(jīng)濟(jì)增長模式。盡管通過放寬政策能部分抵消外部經(jīng)濟(jì)放緩的影響并防止下跌風(fēng)險(xiǎn)，但是持續(xù)的增長取決于政策轉(zhuǎn)向創(chuàng)造需求。

全球經(jīng)濟(jì)將面臨一段長期的低增長期，世界哪些地區(qū)能率先走出全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)還尚不清楚。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)已經(jīng)將經(jīng)濟(jì)拖入衰退，美國2012年的經(jīng)濟(jì)增長很可能仍然微弱。我們預(yù)測工業(yè)國家2012年的經(jīng)濟(jì)增長率將為0.9%，是2000年以來第三低的水平。

所以中國明年必須克服全球需求疲軟。中國的出口增長還沒恢復(fù)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前的水平，我們預(yù)測它明年的增長將為個(gè)位數(shù)。與2007年同期相比，2011年的頭十個(gè)月的名義出口年增長為12%。10個(gè)行業(yè)的出口增長（包括賤金屬、機(jī)械、木制品、車輛、紡織品等）下降了超過10個(gè)百分點(diǎn)。而這些行業(yè)占中國2011年總出口的84%。10月份，中國對歐盟的出口增長同比降到了7.5%，如果按出口價(jià)格調(diào)整后仍然下降了2%。

因此，如果沒有2008年底那樣的刺激措施，中國2012年的經(jīng)濟(jì)增長速度將為8.4%，為過去十年來的最低水平。在全球金融危機(jī)期間，2008年的經(jīng)濟(jì)增長為9.6%，2009年的經(jīng)濟(jì)增長為9.2%。

正因如此，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長需要更多地刺激消費(fèi)。但是最近國內(nèi)零售銷售額的增長并沒有抵消出口疲軟的影響，出口疲軟加劇了相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題。除非大力推動內(nèi)需，否則外部經(jīng)濟(jì)放緩將加重出口導(dǎo)向型行業(yè)的投資負(fù)擔(dān)。因此，我們認(rèn)為決策者要確定國內(nèi)需求能抵消海外需求的不足，這一點(diǎn)非常關(guān)鍵。

我們認(rèn)為需要放寬政策來彌補(bǔ)外部需求所造成的損失——由于房地產(chǎn)和汽車這兩大傳統(tǒng)需求來源不太可能再次引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長，所以現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是刺激哪些國內(nèi)需求呢？

在房地產(chǎn)行業(yè)，收緊調(diào)控政策可能導(dǎo)致矯枉過正。如果限購令像領(lǐng)導(dǎo)層最近所表態(tài)的那樣會繼續(xù)擴(kuò)展，那么開發(fā)商將不得不通過大幅降價(jià)，使買不起高價(jià)房的潛在購房者能買得起以促進(jìn)銷售，或者是大幅放緩?fù)顿Y的步伐以保持流動資產(chǎn)處于理想水平。10月份所記錄的土地銷售和新建住宅面積與去年同期相比為負(fù)增長。如果這種趨勢繼續(xù)下去，房地產(chǎn)投資的增長很可能遠(yuǎn)低于2008年底的水平。

汽車銷售與房地產(chǎn)領(lǐng)域的交易量高度相關(guān)，因此，盡管家庭收入增長與更新需求對汽車銷售有所幫助，但是隨著房地產(chǎn)交易量的降低，汽車銷售的增長也很可能放緩。由于刺激政策下的高基數(shù)，再加上很多城市的交通管制措施，2012年的汽車需求仍有較大壓力。

基礎(chǔ)設(shè)施投資是經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃下拉動經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵力量，但其潛能似乎也有限。由于近年來的大規(guī)模投資，只有中西部省份有進(jìn)一步投資的顯著潛力。但是就基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比率而言，很多中西部省份已經(jīng)大大領(lǐng)先其他省份。大多數(shù)中西部省份2010年基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP的比率在20%以上，這表明該領(lǐng)域已經(jīng)過度投資。除非沿海城市能有更多財(cái)政撥款或銀行貸款，否則基礎(chǔ)設(shè)施投資很可能會受限。

在我們看來，中國更平衡的增長模式需要放緩增長速度、刺激邊際需求以及更有效地利用資源。我們認(rèn)為未來十年，中國的經(jīng)濟(jì)增長必須從9%—11%的基數(shù)調(diào)整為更緩的6%—8%。然而，如果增長質(zhì)量提高的話，經(jīng)濟(jì)增長放緩仍能有益于中國百姓。盡管收入的增長通常能促進(jìn)消費(fèi)，邊際需求很可能存在于服務(wù)行業(yè)。由于中國現(xiàn)在的人均GDP超過了4000美元，需求正在出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改變。中國的邊際需求將從基本的食物需求轉(zhuǎn)向醫(yī)療保健、交通和通信以及娛樂和文化活動。

在高投資時(shí)期結(jié)束后，提高資源配置的效率很可能是保持持續(xù)增長的關(guān)鍵。如果資源在經(jīng)濟(jì)中得到有效配置的話，中國可以以更少的投資達(dá)到同樣的經(jīng)濟(jì)增長速度。而更多的競爭和資本成本的規(guī)范化是提高資源配置效率的兩大關(guān)鍵。

英文原文請見：http://europe.chinadaily.com.cn/business/2011-12/14/content_14265553.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對應(yīng)。（作者是花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家  沈明高   編輯   鄧睿）