中國日報網中國在線消息：根據財政部今年第19號公告，天津市政府債券于4月14日開始發行并計息，一次性實際發行面值26億元。債券期限3年，經投標確定的票面年利率為1.78%，截至14日，天津地方債的票面利率最高。

“票面利率正在呈現逐漸走高的趨勢，一方面是‘事發效應’，因為從2000億元地方債目前發行情況來看出現了叫好不叫座的局面，提高票面利率也是為了增強地方債券對投資者的吸引力；另一方面則顯示出了天津市政府對本市經濟發展的樂觀態度，對未來天津市的償債能力還是充滿信心的。”南開大學經濟學院副教授、南開濱海開發研究院特約研究員秦海英介紹。

秦教授表示，雖然高利率在將來會給政府帶來償債風險，也增加將來的還債壓力。但就目前情況來看，為了拉動內需，促進經濟復蘇，是要犧牲一些利益的。如果政府不進行發行地方債，或者沒有其他一些類似舉措，不有所作為的話，將來的風險也許會更大。目前發行地方債，加快經濟流通和發展，有利于政府稅收的增加，有利于將來整個社會經濟的發展。

地方債目前已陸續發行了7期，資料顯示，7日招標的四川債利率為1.65%，較3日招標的河南債上漲2個基點；10日招標的重慶債則較四川債高出5個基點，達到1.70%；相隔一個交易日。天津債利率與截至目前中標利率最低的安徽債相比，已足足高出了18個基點。

然而地方債一級市場認購倍數卻在迅速下滑。3月27日，首期地方債“09新疆01”認購倍數達到2.07倍，3月31日招標的安徽債認購倍數降至1.78倍，此后，陸續發行的河南、四川、重慶債認購倍數迅速滑落至1.52倍、1.49倍和1.48倍。4月13日招標的遼寧債、天津債認購倍數依然維持在較低水平，分別為1.45倍和1.52倍。

“雖然目前票面利率有所提高，但提高的還不是很徹底，居民企業等是否買帳還有待市場觀察。做最壞的打算，如果居民或者企業等對地方債券依然沒有熱情的話，我預計可能政府會采取曾經國債采用過的攤派方式，就是以非市場手段攤派給國企或者個人等。”秦教授介紹，“這樣就會發生地方債擠出效應。也就是政府得到資金，而居民由于購買債券了，消費能力受到一定程度的限制，這樣就失去了內需的拉動作用。”秦教授表示，二級市場的反應如何目前還有待觀望。

據了解，天津政府債券通過全國銀行間債券市場、證券交易所市場發行。本期債券為3年期固定利率附息債，2009年4月13日招標，4月14日開始發行并計息，4月16日發行結束。 4月20日起上市交易，各交易場所交易方式為現券買賣和回購。本期債券上市后，可以在各交易場所間相互轉托管。

本期債券利息按年支付，每年4月14日(節假日順延，下同)支付利息，2012年4月14日償還本金并支付最后一年利息。財政部代為辦理本期債券還本付息，委托中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司，上海、深圳分公司辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

采取場內掛牌和場外簽訂分銷合同的方式分銷。合同分銷部分應于2009年4月14日至4月16日向各交易場所發出分銷確認。分銷對象為在國債登記公司開立債券賬戶及在證券登記公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。承銷機構間不得分銷。承銷機構根據市場情況自定分銷價格。

承銷機構于2009年4月16日前(含4月16日)，將發行款通過中國現代化支付系統一次繳入天津市財政局指定賬戶。繳款日期以天津市財政局指定賬戶收到款項為準。承銷機構未按時繳付發行款的，按規定將違約金通過中國現代化支付系統繳入天津市財政局指定賬戶。

編輯：鄧京荊 來源：中國日報天津記者站 （記者 王鈺 李享）