中國日報網中國在線消息：英文《中國日報》8月22日評論版頭條：據美國財政部2009年8月17日公布的數據顯示，截至6月末中國持有美國國債7764億美元，相比較5月份底8015億美元的持有量，減少了251億美元，減持幅度超過3%。有媒體說，這是一年來中國首度較大規模減持美國國債。但是，日本與英國的情況正好相反。日本持有的美國長期國債則增加了346億美元，即從5月份的6772億美元增至6月份的7118億美元，增加了346億美元。英國則從5月的1638億美元增持至6月末的2140億美元，增加502億美元，增幅達30.6%以上。同時，俄羅斯也減持了46億美元的美國長期國債。

從上述各國持有美國國債的數據的變化來說，持有美國國債，是各國政府對其投資行為一個判斷與選擇，中國減持美國國債也不過是一種十分平常的投資行為。媒體及市場不需要過度地來解讀，更不需要把這種投資行為政治化。

從2007年以來，對于中國外匯儲備如何投資的問題，特別是持有美國國債的問題，市場上爭論頗多。特別是2008年美國金融海嘯爆發之后，這種爭論更是激烈，甚至于上升到國家政治的高度。不少人希望通過政治途徑來解決中國如何持有美國國債。還好，中國外匯管理當局不僅十分專業還十分明智，從2008年7月開始大量增持美國國債。在一年的時間中國增持美國國債近3000億美元。正因為中國外匯儲備大量增持美國國債，不僅規避了2008年下半年美國金融海嘯爆發后的巨大風險，而且在世界所有的金融資產全面大幅縮水的情況下保持增值。在2008年下半年金融海嘯突然爆發的特殊環境下，我國的外匯儲備不僅沒有縮水反而增值，就在于中國的外匯管理當局在這種情況下果斷的決策。

中國外匯儲備持有美國國債應該是風險最低、最為安全、最有流動性及有一定收益的資產。盡管隨著美國次貸危機的風險越演越烈，美國金融市場所面臨的風險也越來越大。但是，從20-30年國內外國際金融市場的歷史來看，國際金融市場越是震蕩及風險高，全世界的資金一定會尋求最強勢的貨幣及最安全的資產來規避風險，美國國債就是規避這種風險的最好工具。2008年中國外匯管理當局的決策為中國的外匯儲備贏了一仗，并且贏得最漂亮。

從2008年中開始，中國外匯管理當局不斷增持美國國債，不僅讓中國外匯儲備規避了2008年9月百年一遇金融海嘯的巨大風險，保持中國的外匯儲備逐漸增值，而且中國不斷地增持美國國債也為中國今年的輝煌外交提供了堅實基礎。中國外匯管理當局這樣一個正確的投資決策，不僅獲得了巨大的經濟收益，還成了對外交往的一個重要政治法碼。

因此，2009年6月份中國持有美國國債的減少，同樣是一個平常的投資行為，是一個完全經濟上的考量，并沒有更多的其他意義，更不會有多少政治上的含義。既然減持美國國債是一個正常的投資行為，那么國家外匯管理當局的這種決策在某種程度上反映了他們對未來國際金融市場經濟變化的判斷，反映了外匯管理當局對美國政府巨額財政赤字和數量型放松可能導致惡性通脹的擔憂，從而采取新的投資組合方式。

從2008年下半年以來，整個國內外經濟環境發生了巨大的變化，金融市場的風險分布、投資機會也發生很大變化。對于持有巨額外匯儲備的中國而言，適當調整其投資組合是十分正常的，市場不應該過度猜測其意義。當然，這種判斷與調整是否正確還得由市場來檢驗，因為其他國家的判斷與中國正好相反。

此外，就當前國際經濟形勢來看，盡管中國、德國、日本、法國等國家開始走出經濟衰退的危機，但是整個國際經濟形勢前景仍然是十分不確定。特別是當全世界主要經濟體都采取量化寬松的貨幣政策后，這對整個世界經濟及國際金融市場造成的負面影響，我們還需全面評估。舊的困境還沒有走出，新的問題與矛盾已涌現，這必然給整個國際經濟未來發展帶來更多的不確定。

特別是這次美國金融危機爆發，并非只是某個行業、某些金融機構出了問題，而是美國整個金融體系出了問題。美國金融體系要想在短期內修復并非易事。在這種情況下，我們對未來經濟形勢的判斷應該更加謹慎，中國外匯儲備的投資決策應該更加理性。當然，更為重要的是，中國外匯儲備的投資決策要像2008年那樣，不要被民族主義等意識形態和政治化的東西所左右，而是要站在國家利益的角度選擇更好的投資機會。（作者為中國社會科學院金融研究所研究員  易憲容   編輯   裴培）