漲得快，跌得更快！

截止到11月22日收盤(pán)時(shí)，鄭州期貨交易所期棉主力合約CF1105收盤(pán)報(bào)在25225元/噸，離11月10日年內(nèi)最高價(jià)33720元/噸跌去25.2%。

“聽(tīng)說(shuō)11月初監(jiān)管部門(mén)找到鄭州期交所幾個(gè)做棉花期貨的大戶(hù)去開(kāi)會(huì)談話(huà)了，要求他們得讓棉花價(jià)格平穩(wěn)下來(lái)。”一家期貨公司棉花分析師告訴記者。

只是，令人沒(méi)想到的是，在投機(jī)資金退潮下，棉花期現(xiàn)價(jià)格都難逃一輪快速下跌行情。

“出來(lái)混，總是要還的！”一位棉花采購(gòu)商無(wú)奈說(shuō)，“這輪棉花期價(jià)大幅上漲，最早就是現(xiàn)貨價(jià)格跳漲引發(fā)的，現(xiàn)在是由期價(jià)大跌終結(jié)了棉花現(xiàn)貨價(jià)格的投機(jī)大漲潮。”

資金吃緊“拋售自救”

“這在一個(gè)月前棉價(jià)大漲期間簡(jiǎn)直不可想象，那時(shí)真的是有價(jià)無(wú)市，出高價(jià)都買(mǎi)不到棉花。”一家棉紡企業(yè)負(fù)責(zé)人劉建軍回憶說(shuō)。然而，當(dāng)前買(mǎi)方市場(chǎng)悄然變成下游用棉企業(yè)。

隨著棉花期價(jià)跌幅超過(guò)25%，棉花現(xiàn)貨價(jià)格同步“跳水”，記者了解到，周一山東部分地區(qū)皮棉采購(gòu)價(jià)便比前一個(gè)交易日下跌近800元/噸。

“棉花現(xiàn)貨價(jià)格一天比一天低，多數(shù)用棉企業(yè)都在觀望，并不急于收棉。”劉建軍表示，甚至一家棉花經(jīng)銷(xiāo)商的售價(jià)比當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)還低300-400元/噸，但他仍沒(méi)有抄底的打算。

在中財(cái)期貨棉花分析師劉淼看來(lái)，對(duì)于國(guó)家監(jiān)管部門(mén)會(huì)進(jìn)一步出臺(tái)政策控制棉花價(jià)格的擔(dān)心，是導(dǎo)致眾多棉花貿(mào)易商開(kāi)始減持棉花庫(kù)存的主要推動(dòng)力。

比上述心理預(yù)期更讓這些棉花貿(mào)易商糾結(jié)的，還有棉花現(xiàn)貨的供應(yīng)量正悄然增加。

自11月8日國(guó)家發(fā)展改革委、農(nóng)業(yè)部等7部委聯(lián)合通知“要求產(chǎn)棉區(qū)政府對(duì)棉花領(lǐng)域加強(qiáng)調(diào)控”后，多位國(guó)內(nèi)棉花企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，新疆棉花已“提前入關(guān)”。

與此同時(shí)，進(jìn)口棉的拋售潮也悄然提速。

“今年6月底前國(guó)家360萬(wàn)噸棉花進(jìn)口配額許可證已發(fā)放完畢，7-8月期間眾多國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口商都在囤積進(jìn)口棉待漲，現(xiàn)在棉價(jià)大幅回落，他們也只能拋售套現(xiàn)。”上述棉花企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年前10個(gè)月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花225萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)88%。

不過(guò)，相當(dāng)部分棉花囤積客已感受到“資金鏈吃緊”，不得不加緊拋售棉花套現(xiàn)。

“現(xiàn)在想把棉花賣(mài)給我們的，要么是資金鏈有點(diǎn)吃緊，要么是前期高價(jià)收棉的貿(mào)易商得趕緊平倉(cāng)，他們基本都在盈虧臨界點(diǎn)了。”劉建軍表示。銀行方面已悄然收緊貸款門(mén)檻。

11月22日，銀監(jiān)會(huì)刊發(fā)緊急通知，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工流通信貸資金支持力度，同時(shí)提醒銀行加強(qiáng)涉農(nóng)信貸資金用途管控，從源頭上控制信貸資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)肅查處信貸資金挪用于農(nóng)產(chǎn)品炒作、囤積居奇、哄抬物價(jià)等違規(guī)行為。

“現(xiàn)在棉花價(jià)格大漲大跌，銀行方面得考慮棉花相關(guān)貸款風(fēng)險(xiǎn)的防范。”一家國(guó)有銀行信貸部人士透露，他所在的銀行已要求一些涉嫌囤棉行為的企業(yè)盡快歸還貸款，對(duì)部分信貸額較高的棉花采購(gòu)企業(yè)加強(qiáng)信貸資金的使用跟蹤，防范更多信貸資金用于囤棉。

這無(wú)疑“縮短”了棉花囤積客的投機(jī)周期。記者了解到，多數(shù)棉花貿(mào)易商的收棉資金主要來(lái)自銀行貸款，具體操作路徑是下游用棉企業(yè)先申請(qǐng)銀行貸款用于收棉，再將資金轉(zhuǎn)交給棉花采購(gòu)商；其次是部分棉花采購(gòu)企業(yè)或貿(mào)易商則通過(guò)向銀行申請(qǐng)信用證及固定資產(chǎn)抵押貸款形式申請(qǐng)貸款用于收購(gòu)棉花。