就在規定交付的最后一刻，3月31日晚，漢能薄膜發電集團（HK566，以下簡稱“漢能薄膜”）發布了2015年度業績報告，這讓許多曾預計漢能薄膜不能按時出具年報的“業內人士”意外了一把。
年報顯示，2015年，漢能薄膜營收28.14億港元，較2014年下跌約70.7%；毛利減少至13.73億港元，較上年下跌約75.1%。此外，公司全年虧損122.33億港元，其中包括了高達79.15億港元的商譽減值、7.70億港元的物業減值及9.70億港元的無形資產減值，三項累計數額高達96.55億港元。
引人注目的是，在這份年報中，價值96.55億港元的三項減值，占其全年虧損額度近八成，造成漢能薄膜凈資產的大幅下降。有業內人士推測，此舉或與公司主動行為有關，不排除漢能薄膜欲尋求私有化的可能性。
股票停牌導致374億收入夭折
對于出現虧損的主要原因，漢能薄膜在報告中表示，持續停牌對公司聲譽帶來嚴重的負面影響，若干現有及潛在客戶、合作伙伴和供應商等，由于公司股票停牌的關系，已表示欲減少、暫停、延遲合作計劃。
據媒體梳理整理，漢能薄膜曾于去年初與山東新華聯達成的15億股認購（每股認購價為3.64港元）協議及6.6億美元（約合51.6億港元）的600MW BIPV（光伏建筑一體化）生產線設備銷售合同。但因之后發生漢能薄膜停牌，完成日期被延長至2016年4月30日。
2015年5月20日，漢能薄膜股價在香港聯交所25分鐘內暴跌46.95%，市值縮水1400億港元。時隔一個多月后，7月15日，香港證監會勒令漢能薄膜停牌。
同樣，因為漢能薄膜的停牌，漢能方面去年3月份與寶塔石化集團達成的股份認購協議（3億股－30億股，每股認購價為5.38港元）及1200MWBIPV生產線設備銷售合同（13.2億美元，約合人民幣103.14億港元）已被終止；與內蒙古滿世投資集團達成的股份認購協議（1.1億股－11億股，每股認購價為5.38港元）及600MWBIPV生產線設備銷售合同（6.6億美元，約合51.6億港元）已被終止。
也就是說，停牌后，與寶塔石化、滿世投資兩份協議的被迫終止，使得漢能薄膜丟失了220.58億港元的股權融資，以及154.5億港元的BIPV生產線設備銷售額。共計約374億港元收入的夭折，讓漢能薄膜2015年度業績“雪上加霜”。
此外，對于漢能薄膜的虧損，報告提到，期內并沒有將新的生產線交付于其控股股東漢能控股集團（下稱“漢能控股”），導致公司與漢能控股之間的關聯交易收入下跌至低于2億港元；雖沒有對漢能控股及其任何關聯公司交付任何生產線，但公司卻為此進行很多準備和研究工作，產生一定程度的開支。
報告還披露，截至2015年12月31日，漢能薄膜對漢能控股及其附屬公司的營收合約客戶款額約為23億港元，貿易應收帳約為26億港元，其中26億港元為逾期款項。事實上，2016年2月26日漢能控股就曾表示，漢能控股的資金情況已開始好轉，會盡快安排解決本公司到期款項問題。
“可持續經營”的底牌
盡管不得不面對虧損的現實，但是作為漢能薄膜母公司的漢能控股曾表示，漢能控股正一邊開展重組，一邊積極和各方溝通，爭取國家支持。而最近有消息稱，2015年，漢能控股被列入“國家專項建設基金”支持單位，并獲得國開行6.36億元專項基金支持。此筆資金，對漢能山東淄博基地一期600MW銅銦鎵硒太陽能電池項目起到了重大推進作用。
在業內人士看來，漢能獲得國家層面的關注與支持，與其所掌握的全球領先的薄膜太陽能發電核心技術密切相關。
近年來，隨著全球太陽能發電市場的迅速發展，我國薄膜太陽能電池技術也快速進步，產業規模迅速擴大，技術與產業能力全球領先，成為國內位數不多的具有國際競爭優勢的產業之一。而從生產企業看，我國的薄膜太陽能電池生產高度集中，企業主要有漢能、中建材、湖南共創等少數幾家企業，有數據顯示，其中漢能占據大約90%的產量。
據了解，目前漢能的柔性薄膜電池擁有4項世界紀錄。其中，銅銦鎵硒有兩項，GSE柔性共蒸法薄膜電池量產芯片小尺寸冠軍效率17.2%，全球第一；MiaSole多元素濺射法柔性單串組件效率17.3%，全球第一。另外，Alta Devices公司砷化鎵雙結電池轉化率31.6%，單結電池轉化率28.8%，均為世界第一。
2015年12月，漢能承擔了銅銦鎵硒光伏組件國家標準主編工作。截至2016年2月，漢能在全球擁有專利申請1226件，其中60%為發明專利。這些核心專利，讓漢能成為中國為數不多的掌握核心技術的企業。
漢能還對外透露，將加快高端裝備國產化進程，擴大生產規模，加快生產線的改造與升級，重點把領先的銅銦鎵硒和砷化鎵基地盡快建立，未來形成柔性、高效薄膜電池的大規模生產能力。
領先技術轉化為市場優勢
諸多跡象顯示，目前漢能正逐漸將技術優勢轉化為市場優勢。
2015年12月16日，全球知名零售批發超市集團麥德龍在中國的首個分布式太陽能電站投入運行；在荷蘭，漢能與阿爾克馬爾足球俱樂部合作的荷蘭AFAS體育場屋頂光伏項目順利簽約；在芬蘭，漢能與Virte Solar公司簽署為期一年的400千瓦漢能MiaSolé柔性薄膜發電組件供應協議；意大利的消防局也安裝了漢能的薄膜太陽能屋頂；自2016年開始，美國拉斯維加斯的1800個公交車站頂將安裝漢能柔性薄膜組件。此外，漢能還跟Clear World合作，將為2022年卡塔爾世界杯足球賽場館提供清潔能源。
正是看到了工商業屋頂電站市場的廣闊前景，2016年3月，漢能啟動“金屋頂行動”，宣布向全社會特別是工商業主征集優質屋頂資源，“金屋頂”業主將在漢能的全方位助力下順利收獲顯著的經濟和社會效益。目前，中國物流、天津開合、張家口圣能、凱尚科技集團等企業與漢能完成簽約，啟動以“國家級超級能耗被動式綠色建筑示范基地”為代表的一大批分布式電站項目。
除工商業屋頂電站之外，漢能的BIPV（光伏建筑一體化）也同樣得到市場的認可。近日，漢能在日本岐阜縣所建的BIPV項目更是得到外界廣泛關注。公開數據顯示，截至目前，全球范圍內漢能的BIPV項目已有近百個。漢能薄膜在年報中稱，預期在2016年，其在BIPV合同的銷售數字將可繼續急速上升。
此外，漢能也加快了在農業應用領域的發展步伐。2015年12月31日，國內規模最大的薄膜太陽能農業綜合項目在山東省禹城市正式并網發電。目前，漢能在農業應用方面的簽約金額大約10億人民幣。預計在2016年，新增的農業大棚銷售合同，將得到快速的提升，為漢能帶來可觀收入。
“其實從去年下半年以來，漢能就有很多項目落地，只是外界很多人把目光都盯在了漢能股票停牌上來，很少有人會注意到漢能發生的其他變化。”漢能一位內部人士表示，“就我們自身的感受來說，漢能如今正在逐步復蘇。”
一場空前的變革
事實上，漢能的復蘇要追溯到2015年。
“漢能停牌，無論是對上市公司、控股集團，對廣大中小投資者還是我本人來說，都是一場災難，唯一的贏家就是獲得巨大利益的做空機構和做空交易者。”漢能掌舵者李河君在2015年9月份的司慶活動內部講話中表示。
而針對當時外界所質疑的漢能薄膜停牌是因其與母公司有過多的關聯交易有關。李河君表示：“這幾年的所有關聯交易，漢能都嚴格遵守了相關規則，每一項關聯交易都及時進行了公告，上報了證監會或交易所，小股東都投票通過。”事實上，早在漢能股票“腰斬，后的第二天，著名分析師熊鵬就指出：“坦率的說，對于培養一個新產品，而且缺乏競爭市場定價機制的薄膜發電而言，存在大量的關聯交易是合理的。同時，薄膜是一個技術非常先進（意味著高失敗率），現實運用非常復雜的創新產品，也存在巨大的研發和市場風險。這就好比政府用財政支持某些新興產業一樣，而這里，支持者變成了漢能薄膜的大股東漢能集團，利用其水電積累的財富大量投資于薄膜。漢能在2012和2013年的確來自于母公司的銷售收入占比達到90%以上，而在2014年，這一收入占比已經下降到61%。這是一個逐漸在贏取市場認可的公司。”
除此之外，李河君還在這次司慶講話中對漢能下一步的發展進行了闡述。可以說，這次講話是漢能進行變革、走向復蘇的重要轉折。此后，漢能加快實施響應市場的組織變革，將上市公司按照業務板塊調整為漢能薄膜太陽能投資公司、產品孵化中心、移動能源事業群、分布式能源事業群、柔性民用事業群、柔性工業應用事業群、漢能裝飾公司及全球光伏應用集團等8個事業部門。
雖然年報顯示，2015年的漢能歷經坎坷，業績巨虧，但從以上各種跡象不難看出，漢能的運營和管理水平、競爭力和盈利能力，都將會有一個大的提升。“我堅信，漢能一定會浴火重生、鳳凰涅槃。”對于漢能的明天，李河君依然充滿信心。
