(四)證券投資

盡管近年來證券市場對內對外開放有所擴大，但我國對于證券投資的開放依然較為審慎，開放程度總體有限。這里主要分析我國的股權證券投資，包括合格境內外機構投資者渠道和境外上市募股。其他形式的證券投資在下文外債和銀行部門部分分析。

1. 合格境外機構投資者(QFII)項下資金流動狀況

2002年，我國推出QFII制度，允許符合條件的境外專業投資機構經核準投資中國境內人民幣計價的股票和債券。此后，QFII項下資金流入快速增長。截止2010年底，外匯局共批準97家QFII機構共計197億美元的境內證券投資額度。同期，QFII機構累計匯入投資資金184億美元，累計匯出資金(均為收益，無投資本金的匯出)30億美元，累計凈匯入資金154億美元(見圖2-13)。受本次國際金融危機的影響，2007年至2008年間，國際金融市場普遍面臨信心及流動性不足的困難，國際投資者放慢了申請QFII資格及匯入資金的節奏，QFII項下資金流入規模也有短暫的下滑。但在此期間，QFII機構在我國證券市場的投資仍然保持著平均70%以上的持倉量，無清算及匯出投資本金的情況發生，在一定程度上發揮了穩定市場的積極作用。

2.合格境內機構投資者(QDII)項下資金流動狀況

2006年，我國推出QDII制度，允許符合條件的境內專業投資機構經核準投資中國境外的股票、債券等有價證券。此后，QDII項下資金流出規模逐年擴大且基本呈凈流出狀態(見圖2-14)。截止2010年底，外匯局共批準88家QDII機構境外證券投資額度共計684億美元，QDII項下累計匯出資金787億美元，累計匯入資金502億美元(含投資本金及收益)，累計凈匯出資金285億美元。